摘要A股市场经过结构性调整，无论时间还是空间都非常充分，而中小创指数更是持续调整，当市场进入结构性转换的时候

1、盈利弹性大的个股继续活跃。A股市场经过结构性调整，无论时间还是空间都非常充分，而中小创指数更是持续调整，当市场进入结构性转换的时候，一些盈利弹性大的板块首当其冲反弹在前，比如科技类个股，包括软件（云计算、大数据）、通讯设备、电子信息、人工智能等等，而在强周期行业，包括钢铁、水泥、化工等领域上市公司半年报继续对股价形成利好催化，另外，一些上市公司发布的经营月度数据，叠加商品期货价格上涨，都预示盈利弹性继续扩大，这构成了短期A股热点线索。我们认为，盈利高弹性炒作延续，使得大盘筑底的基础一点一点被夯实，投资者对于市场认同度也逐渐提升。

2、观察政策催化效果。从7月份以来，政策面暖风不断，“六稳”的工作基调成为市场普遍共识，大家对于股市大环境也不是太担心了。只是在资金面并不充裕的情况下，投资者期待能有更多的政策催化，比如管理层提出的全面深化资本市场改革和扩大开放这一点如何快速落地，这个事关股市长期发展大局，政策有力得当则会吸引中长期资本踊跃入市。短期而言，A股入摩第二阶段纳入比例调整，以及促进A股纳入富时罗素指数，这些也会催化市场情绪。另外，7月份经济数据全部披露后，市场也比较关心下一步财政和货币政策动向，总体上，我们认为市场进入一个难得喘息期，这有利于指数筑底，个股结构性活跃。

3、持股待变。在结构性行情中，市场热点风格基本上还是围绕企业盈利做文章，同时叠加了政策红利，只是不同板块群体，对于盈利和政策侧重不同，一些估值驱动的行业，无论是大金融还是周期价值股，中报以及后续三季报盈利变化对于股价预期较为显著，一些政策驱动的领域，比如物联网、大数据、集成电路等等，很明显企业的盈利跟不上股价表现，但是在发展关键时期，投资者对于政策导向还是较为自信，所以投机炒作的热情还是很高，当然市场风险也比较大。在多点布局的策略中，我们建议蓝筹、白马股侧重与内需选股，叠加政策红利+估值优势，一些真成长个股侧重高增的确定性，从而达到均衡配置。最后，依然要重视产业资本的各种增持回购行为，当前监管层对于这些行为也都是鼓励的，二级市场能否形成一种潮流，也值得关注。