盘面回顾
周五沪指震荡整理报3593.66点，跌幅0.33%，成交8216亿，失守3600点；创业板指报2340.06点，跌幅0.23%，收小阴。盘面上，半导体、软件服务、传媒娱乐、仓储物流、造纸餐饮等板块涨幅居前，工程机械、建筑、酿酒、建材、多元金融等板块跌幅居前。两市64家涨幅超9.8%，19家跌幅超9.8%，上涨家数2533 VS 下跌家数2726，个股涨跌参半，市场延续轮动轮涨的走势。周五主力资金净流出566.10亿元，资金净流入前三板块分别为半导体（+21.86亿）、文化传媒（+12.26亿）、互联网服务（+8.64亿）。
盘面分析
1、成交方面：周五沪深两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日缩量574亿。虽略有缩量，但在可接受范围。这轮牛市推升主要靠四大增量资金推动：一是量化基金发行火爆，二是ETF不断申购，三是险资机构不断买买买，四是融资余额不断上行。随着场内赚钱效应不断扩散，后知后觉的资金开始疯狂补仓，从近期很多滞涨的大盘股开始放量异动可以看出，随着市场持续走强，一些资金已经在加速回流股市，这也将极度考验大主力的控场能力。
2、技术走势：沪指周五收小阴，指数虽失守3600点，但整体进攻趋势还在，只是上攻的步伐放缓。从3040点推升到3613点，在压力区有获利盘兑现很正常。目前周线5连阳，做多势头依然较强，日线进入短线反复区间3576-3616点，支撑在10日线附近。创业板指周五收小阴，均价依旧多头排列，指标连续钝化，短线盯着5日线就好，不破就继续站多方看待。
3、热点方面：雅下水电站概念迎来板块最大的一波分歧，科技方向的芯片股和AI应用股崛起，同时医疗器械概念出现补涨走强，康泰医学20CM涨停。具体分析如下——
雅下水电站概念，板块下跌4.16%，迎来最大的一波分歧。前排仅剩下西宁特钢、西藏天路、西藏旅游5连板，后排近10只个股跌停。这个结果在预期中，因为题材的潜伏盘比较多，连板后投机资金想的是兑现。至于有没有第二波，有些真正受益的核心品种经过充分换手后应该还有，只是需要很专注做甄选。
海南自贸区概念，出现了一日游行情，周四大涨，周五又下跌。所以说，一个题材当出现集体高潮时往往是卖点，而不是买点。板块内没业绩的纯题材小盘股都是量化操控的标的，一般散户是玩不过的。反而有行业地位又能长期受益政策红利的大市值品种容易受到大资金关注。
科技方向，芯片股和AI应用股表现活跃，半导体芯片股盘中受到小作文刺激，寒武纪、芯导科技、赛微微电等多股涨幅超10%。投资逻辑上，一是受AI算力需求爆发与台积电超预期财报催化；二是长江存储首条全国产化NAND产线将于2025年下半年试产，设备材料国产化突破；三是大基金三期（3440亿元）重点投向材料、光刻机等卡脖子环节；四是中微公司等提前发布预增中报，中芯国际、华虹半导体预计8月中披露中报，多数半导体中报业绩都要在8月下旬公布，本身行业景气度不错，加上板块自2月底回调以来基本以横向震荡蓄势为主，涨幅远远滞后于其他板块，本周刚好是21周的转折窗口。前面反复提示过，牛市怎么可能没有科技股的表现，今天终于来了！可以关注的品种主要是在半导体设备卡脖子环节获得突破的核心企业：寒武纪（AI芯片第一股）、北方华创（先进扩产覆盖度高，持续受益）、中微公司、拓荆科技（先进存储国产化突破核心标的，扩产弹性强）、京仪装备（绑定头部先进大客户，真空泵零部件加速突破）、中科飞测（美系量检测设备国产替代供应商）、长电科技（全球芯片封测企业排名第三，国内排名第一）、中芯国际（全球领先、大陆第一的集成电路晶圆代工，最近南向资金在持续净买入）。
医疗器械概念，周五震荡走强，康泰医学20CM涨停，正川股份、南微医学、天智航疗等涨超10%。消息面上，近期“反内卷”“集采优化不再唯低价论”背景下，市场认为集采已落地的赛道温和续约或联动，板块迎来拐点机会，估值和业绩确定性有望迎来一波修复。暂时以落后补涨看待。
金融方向，券商板块依然是轮番上场，周四是锦龙股份，周五是西部证券，但都封板不坚决。全场相对有持续性的是中银证券，互金活跃品种就看指南针。现在的证券板块，不像之前一窝蜂集体上涨了，改成慢慢趋势上涨，其中东吴证券、东方证券、国泰海通、广发证券等都是这模式。
操作策略
总体上，市场周四普涨修复后，周五迎来一波兑现，特别是雅下水电站概念和海南题材。不过，只要市场维持1.5-1.8万亿成交，整体做多情绪不会拐头回落。当下热点仍是轮动为主，各路资金都有自己的偏好，国家队和险资喜欢低估值蓝筹，机构和游资则喜欢抱团，量化喜欢题材小盘。操作上，继续轻指数重个股，把重心放在个股和买点的选择上，注意回避累计涨幅巨大的品种，可顺市场热点寻找底部放量相对滞涨的品种或开始走趋势的品种。
山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）
蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）
风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。
