盘面回顾

周四沪指震荡整理报3771.10点，涨幅0.13%，成交9977亿，盘中续创新高；创业板指报2595.47点，跌幅0.47%，收小阴。盘面上，多元金融、电信运营、石油、农林牧渔、日用化工、互联网等涨幅居前，通信设备、通用机械、工业机械、船舶、证券等跌幅居前。两市65家涨幅超9.8%，20家跌幅超9.8%，上涨家数2170 VS 下跌家数3091，个股跌多涨少，市场做多情绪略有降温。周四主力资金净流出802.71亿元，资金净流入前三板块分别为软件开发（+24亿）、多元金融（+11.37亿）和电力行业（+6.97亿）。

盘面分析

1、成交方面：周四沪深两市全天成交额2.42万亿，较上个交易日放量158亿。截止8月20日，两市融资余额21329.40亿，继续创高。在A股历史上，成交额连续7天保持在2万亿以上，这还是首次。目前居民储蓄搬家才刚刚开始，即便短期调整一下也无需过度担心。流动性宽松，就是这轮牛市最大的保障。

2、技术走势：沪指周四继续冲高试了3787.98点后，出现疲惫回落震荡，尾盘利用银行、电信、“三桶油”将指数托红，护盘明显。按日线组合看，指数自3040点和3347点以来的强主升趋势未变，周五继续观察能不能冲3800大关，回调支撑在3700点附近。创业板指周四收小阴线，继续在5日线附近强势震荡，短期继续以5日线为跟随线，跌破才会进入震荡整理。总体来看，指数还没出现大的调整信号，考虑到指数一路上涨了700多点，获利筹码非常多，短期出现震荡或调整都比较合理。

3、热点方面：周四主要是银行、石油托指数，前面和指数共振的的科技、券商都出现休息，导致市场整体做多情绪不高。题材方向，跨境支付、稳定币概念表现较好，其他主要是一些相对低位的板块，如电力、化工、食品饮料等在补涨。具体分析如下——

金融方向，银行股继续护盘，数字货币概念股集体大涨，中油资本、御银股份、京北方等多股涨停。消息面上，有外媒称，中国考虑推出人民币支持的稳定币，以促进全球货币使用，并将在8月31日-9月1日的上海合作组织峰会上讨论扩大人民币的使用包括稳定币。稳定币是一场货币革命，若是属实，是一个标志性的事件，会刺激相关概念股反复活跃。不过激发人气还是看互联网金融这块，方向标看指南针。

科技方向，半导体板块未能续强，但不影响寒武纪继续创高，此外半导体设备龙头北方华创也创了新高。半导体板块核心逻辑在于“AI算力需求爆发+国产替代深化+周期反转弹性”的三重驱动，短期看中报业绩验证与估值修复，长期看国产技术突破与全球化份额提升。大方向仍是继续看好，短期有回调仍是低吸的节奏。

再说说液冷板块，周四回调较多，更多是板块获利盘过大引发获利盘的兑现。据统计，板块自7月以来累计涨幅超35%，英维克、飞龙股份等龙头股翻倍，思泉新材年内涨幅超250%。任何板块只要涨多了就是风险。其次，美股映射传导压力，全球液冷龙头维谛技术（Vertiv）因股东减持单日下跌4%，叠加英特尔大跌7%，引发A股液冷板块跟跌，不过，调整并不是结束，后面还有二波行情，可以参考CPO板块的走法和模式。液冷是目前AI上游算力各细分行业中，未来一年基本面斜率变化最大的行业之一。根据机构报告，全球AI液冷市场规模明年有望达到1000亿元，行业空间还是非常大的。本次调整是板块第一波行情后的良性休整，产业趋势（AI功耗飙升+政策强推+业绩爆发）未发生任何逆转，可以耐心等回调再慢慢布局。重点选择有真业绩、真技术、真绑定的核心标的。

消费方向，近两天拉了白酒股和食品饮料，中秋国庆临近，旅游、酒店餐饮这些都是备选项，位置相对低，可以提前做好相关的低吸布局，等新进场资金帮着抬轿。

操作策略

周四指数表现还算比较稳当，但高位人气股继续回落杀跌，多个热门板块出现获利盘压力，新的力量未见接力上，导致市场短线情绪有些低迷。指数频繁冲高回落，也说明市场已经进入到了“高低切换”的阶段，本质也是市场风险偏好回落的表现。因此，操作上保持一份短线谨慎，优化持股方向，回避情绪高位小票和中报业绩可能爆雷的公司，注意调整持股结构，多往有预期有逻辑的低位挖掘。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。