摘要究险资入场迅猛之本质，资产荒下的配置需求提升因素是主导，从数据上看，低利率和负债端成本扩张背景下，权益类投资已成为各大资金保障利差的重要手段，银行的委外资金多达数万亿，稍微外溢就对A股构成明显影响，还有别的相当多的中小盘股也同样受到实力雄厚的产业资本增持乃至直接控股权变更，这对资本市场无论大小的相关潜力品种中长是明显利好刺激。

1、权重分化调整，盘面弱势尽显。周五市场延续偏弱运行，两桶油等权重分化异动对市场情绪也形成一定影响，脉冲较大的权重蓝筹浮筹压力明显，而近期走势较弱的中小创群体也未能引得资金关注，市场谨慎心态明显，各参与群体对后市市场运行脉络偏迷茫。近期只靠国字号蓝筹来撑台面始终制约资金的信心，只有数量众多的中小股群体也同步活跃才是健康的市场。周末刘士余主席关于部分险资过于激进的行为进行了抨击，由于这些资金更大规模的投入到了权重蓝筹上，所以对指数或有波动影响，此时会不会切换到中小股上，需要控制节奏观察下，而由于A股与港股之间的参与群体结构不同等诸多原因，我们认为中小盘股依旧是需重点关注的方向之一。

2、技术性回调，暂控制节奏观察。官方对于部分险资的交易严词之剧烈较为罕见，我们认为这是有利于市场平稳发展的。部分险资动辄数十数百亿的融资买入大权重蓝筹股权，然后再度质押放大杠杆来继续买入大权重蓝筹，这对资本市场的中长稳健发展并无益处，因为这些资金做的不仅仅是财务投资和中长投资，拿巨量资金有的是短线来回炒作，有的是单纯从资本角度去把控本来稳健运行的蓝筹企业，获利的吃相太难看了些。与此同时，由于那些资金几乎全是在野蛮撬动大蓝筹，造成吸金的跟风效应，其余群体反而杀跌，对二级市场上的可操作性也有明显影响。前期市场多次尝试切换热点到中小创等主题品种上，但市场资金明显存在分歧，跟风盘不足，而近期外部影响因素又比较多，比如深港通实施后的市场演变，比如美国加息，比如意大利公投等等，所以市场心理摇摆也在情理之中，我们判断这是正常的技术性回调。我们认为外部因素如同英国脱欧与美国总统选举一样，最终难以对市场趋势有根本性影响。在大资金中长进入市场趋势仍会保持下，权重蓝筹持续深跌基础不存在，但与此同时数量众多的中小盘股能否尽快启动，这是盘面激活的关键。

3、场外资金中长期继续流入仍不会改变。刘主席的讲话不会影响场外资金中长期流入市场的趋势，只是行为或方式上或将收敛些，同时也将更加注重合法合规和稳定的操作，我们认为这有利于资本市场中长期稳健走好。究险资入场迅猛之本质，资产荒下的配置需求提升因素是主导，从数据上看，低利率和负债端成本扩张背景下，权益类投资已成为各大资金保障利差的重要手段，银行的委外资金多达数万亿，稍微外溢就对A股构成明显影响，还有别的相当多的中小盘股也同样受到实力雄厚的产业资本增持乃至直接控股权变更，这对资本市场无论大小的相关潜力品种中长是明显利好刺激。后市险资、信托、楼市资金、产业资本和杠杆资金等对A股的关注力度仍将加强。而品种无论大小，相对于二级市场参与群体的影响来说，资本的力量将是主导，可密切关注市场资金在大小之间的腾挪。