摘要由于生产资料为主因带动的PPI等数据超预期上涨，CPI翘尾因素仍在上涨但幅度平稳，综合数据显示温和通胀下，经济基本面持续改善，但回升的基础并不扎实，我们判断货币政策仍保持相对平衡状态，央行更多可能是采取公开市场操作等手段调剂市场流动性，这使得大类资产轮动向股市倾斜趋势不变，泛流动性充足的资产配置需求仍将提振A股吸引力。

1、上证回补缺口，个股走势偏弱。外围市场后半周的持续大涨并未带动A股，周五A股各主要指数低开后出现明显分化，上证在金融等权重引领下冲高回补周初缺口，凸显强势；但代表人气风向标的中小创等群体并未跟随，盘面上弱势无比，盘面气氛较为压抑，包括众多新股一字板在内3000余只品种涨幅超3%的继续维持百余家，市场可操作性较差，目前创业板指数已濒临通道下轨，短线略震荡后有望出现反弹，能不能和主板形成共振，这是持续性如何的关键，无需过于悲观，操作上不走极端，可暂继续控制交易频率观察

2、期待八股群体也同步活跃。最近绝大多数个股阴跌不止对人气的影响较大，一个健康发展的资本市场蓝筹股、主题成长股应该是交互活跃的。有部分观点认为，深港通开通和A股国家化将明显影响估值偏高的中小创等指数，我们判断最近正是在消化这种心理影响而出现的浮筹。以沪港通开通后到现在为例，南京熊猫中船防务等相当一部分群体仍保持相当高水平的溢价比例，并且股价仍持续活跃。我们认为深港通开通也不会对深市个股造成多明显影响，因为参与群体不一样，港股中小投资者少，缺少足够流动性对手盘，且小股间缩合股等方面之类的随意性更强，更不适合中小投资者生存，A股对投资者保护更细化和全面，除非全面打通，否则现行制度下，股价表现体系不会明显变化。至于担心的大小非减持，同样还有很多增持或举牌的呢，这不是什么主导影响因素。在中小创技术上濒临下轨支撑时，我们期待符合政策导向、未来高成长预期和具有基本面明显改善预期的八股群体能同步活跃，这能有效带动市场人气。

3、中长坚定看好市场不变。由于生产资料为主因带动的PPI等数据超预期上涨，CPI翘尾因素仍在上涨但幅度平稳，综合数据显示温和通胀下，经济基本面持续改善，但回升的基础并不扎实，我们判断货币政策仍保持相对平衡状态，央行更多可能是采取公开市场操作等手段调剂市场流动性，这使得大类资产轮动向股市倾斜趋势不变，泛流动性充足的资产配置需求仍将提振A股吸引力。供给侧改革使得传统周期行业持续自低谷企稳并尝试缓慢复苏，新兴消费和新兴成长的盈利在需求端刺激下仍加大增速，我们对A股资本市场仍呈中长坚定看好的判断。