摘要A股市场上,银行股整体上还处于承压状态,但是资产规模庞大的四大行股价开始企稳,一些货币基金价格也有所反弹,股市的整体压力逐渐减轻。与此同时,央行继续向市场净投放流动性,以缓解金融机构资金紧张的窘况。不过由于是年底,资金层面还是偏紧。
1、市场风险加速释放。
12月上旬国债市场单边加速下跌拖累A股市场,15号开始国债期货出现强力反弹,之后多空双方展开拉锯,恐慌式下跌暂时告一段落。A股市场上,银行股整体上还处于承压状态,但是资产规模庞大的四大行股价开始企稳,一些货币基金价格也有所反弹,股市的整体压力逐渐减轻。与此同时,央行继续向市场净投放流动性,以缓解金融机构资金紧张的窘况。不过由于是年底,资金层面还是偏紧。目前国债回购市场,无论是短期还是中长期利率水平都在走高,这种情况估计还要持续到年底。与之相对应,我们认为A股短期内还是震荡筑底的节奏。
2、市场还是旧节奏。
时间刚刚过去半个月,二级市场的投资情绪又回到了熟悉的状况,即围绕政策面、内外部市场左右摇摆,而不是之前的信心满满。很显然,最近200多点的下跌对于诸多投资者账面冲击很大,这种冲击全年也就经历过四次。我们主意到,中央经济会议内容发布后,大家对于政策解读没有原先那么乐观了,甚至悲观的看法都不少,特别是机构投资者内部分歧又开始加大。我们的看法是,按照旧格局逻辑看待A股,市场并没有摆脱存量博弈的框架。增量资金(以保险资金增持举牌为主)受到打压后,权重股分化较为明显,活跃资金继续在中小盘身上寻求机会。至于利好利空,许多牌都已经打到桌面上,也兑现在行情中,未来2周还是重点观测个股机会为好。
3、结构性的机会依旧存在。
我们一直跟踪关注的一带一路叠加改改概念股,这一群体存在超跌反弹机会;通胀系列对应的产品涨价的机会,重点在农产品、化工、造纸等领域;人民币贬值对应的外向型龙头企业的机会。对于一些真成长行业的好公司,还是要耐心潜伏,耐得住寂寞未来才可能有大收获。