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市场情绪偏暖

市场研究   2017-01-11   山东神光   刘海杰    A0430611030006
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摘要周二A股下跌,但商品期货价格整体上涨,这是当日市场的焦点。

1、资金情绪转为乐观。

周二A股下跌,但商品期货价格整体上涨,这是当日市场的焦点。商品期货全线上涨的导火线是12月份CPI-PPI数据,其中CPI向下拐头而PPI加速上升,这是一个比较理想的组合。特别是PPI价格上涨,内涵了生产资料价格、生活资料价格的上涨,这些价格因素的上涨,一方面是原材料购进价格上涨推动的,另一方面是下游需求增长以及企业成本预期提升带来的上涨。从目前看,这种上涨都是良性的,也直接体现了行业的景气向上,典型的如钢铁、煤炭、有色、化工化纤、造纸,酒饮料,延伸到中游比如机械、家电等也都有订单增加、价格提升的预期。我们认为,这些预期,代表了中国经济内需回旋余地大,自我消化能力强的特点,也预示着周期品、消费品在2017年都有投资潜力。

2、热点断断续续主要是资金供给欠缺。

A股的市场体量比较大,但是目前存量保证金比例非常低,个股的活跃度主要依靠融资客、游资大户,以及部分低仓位的机构投资者推动,给人的感觉就是资金打一枪换一个地方,这其实就是存量博弈的特点。做配置的资金买一把可能就买好了,做交易的短线资金则四处跳动,但是从板块来看,具备改革潜在的、具备成长潜力的都摆在那里,并不是说炒一把就结束了。所以,我们还是维持去年4季度以来的观点,混改是主线,石油、电信、军工等板块的机会将延续较长一段时间,但是相关概念板块的节奏暂时还会是断断续续的。

3、持股待变。

市场的乐观情绪首先在期货市场表现出来,随后会传导到A股层面,无论是资金行为还是时间周期上,股票的表现会略微滞后些,鉴于目前政策重点是混改的方案逐步披露,市场乐观情绪容易被调动起来,所以市场格局还是健康的,要理性面对当前存量博弈的本质,耐心应对热点起伏不定,把握好改革与成长两条线索同时,投资心理上建议保持定力,持股待变是最好策略。


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