摘要我们坚持认为要用震荡格局看待市场，A股经过5-10%的一波调整，无论是调整幅度还是时间周期都比较充分了，目前上证50、沪深300指数筑底迹象非常明显，其他一些小盘指数筑底周期会拉长，整体上大盘处于底部震荡格局，春节前后市场真实风险并不大，我们建议持股过节。

1、基本面不坏

2016年全年经济数据出炉，GDP出现了小小翘尾，投资保持了平稳，货币投放保持均匀，结合之前PPI、PMI等数据，经济的基本面没有恶化，局部还出现了亮点。除了黑色、有色等资源品价格拉动外，一些中游行业景气度也有提升，比如玻璃、SUV、集成电路、太阳能、机器人、机械等等。一直以来，大家对于经济的基本面普遍不看好，但是在不看好的大格局下，出现一些亮点还是很让人欣喜，这就是市场的兴奋点。

2、资金面转好

我们昨天观点指出，要重视资金行为，我们列举了三个层面提示大家注意，其一，沪深港通近期南向北资金呈现小幅净流入状态，A股的吸引力上升；其二，社保基金去年12月有新开户，2017年开年建仓行为是市场的活水，其风向意义更大；其三，中大户和专业机构新新增数量增多，这是市场资金增量的显著来源。另外，我们注意到，针对金融市场流动性紧张局面，央行针对几大国有银行有针对性的进行了放水，这使得春节期间市场资金面转为宽松。资金预期转好给市场传递了积极信号，这刺激了融资客加杠杆的热情。

3、持股过节

我们坚持认为要用震荡格局看待市场，A股经过5-10%的一波调整，无论是调整幅度还是时间周期都比较充分了，目前上证50、沪深300指数筑底迹象非常明显，其他一些小盘指数筑底周期会拉长，整体上大盘处于底部震荡格局，春节前后市场真实风险并不大，我们建议持股过节。有一些观点认为，春节后市场的流动性会再度紧张，我们认为央行会继续采取综合工具保持流动性充裕，年初的银行放贷的积极性会比较高涨，在规范IPO和再融资过程中，市场面临的抽资压力会相对降低。另外，特朗普上台后采取的政策不会成为全球股市的黑天鹅，投资者担忧情绪要比美国大选结束后小多了，春节期间欧美股市的波动不会成为A股节后走势的主要影响因素。