摘要从宏观中观以及上市公司微观层面变化看，1季度经济数据依然会锚定一个短周期的复苏。对于A股来说，无论什么概念的炒作，投资者最基本的出发点还是基本面的改善预期，这也支持A股震荡上行。

1、A股市场投机偏好发生变化。

管理层对于高送转、不分红行为的批评立刻在二级市场引发连锁反应，投机客见风使舵，开始抛售高送转概念股、新股和次新股。过去一段时间，新股和次新股的炒作逻辑是先入为主，资金推动，并配合上市公司高送转预期，完成出货，现在监管层面堵死了这条路，中小散户也受到了风险教育，大户投资继续恶炒新股次新股以及高送转就缺乏了群众基础。目前看，投机资金撤离上述板块后，纷纷流向雄安概念以及市场上其他价值成长股当中，资金行为的转移会使得价值成长逻辑更受重视。

2、经济的锚才是关键。

从去年以来，A股震荡上行过程，对应的是经济L型背景下行业层面的结构性变化，有的暖有的冷，偏暖的行业产生了机会，进入今年1季度，周期和消费两翼齐飞，对应的都是基本面的向好变化。本周CPI-PPI数据披露，下周一GDP、投资等其他经济数据披露，我们认为这才是市场关注的焦点，数据变化是否继续证实基本面向好很关键。我们的判断是，从宏观中观以及上市公司微观层面变化看，1季度经济数据依然会锚定一个短周期的复苏。对于A股来说，无论什么概念的炒作，投资者最基本的出发点还是基本面的改善预期，这也支持A股震荡上行。

3、需要留意两种极端。

一种极端就是雄安概念股涨幅超预期，大家可能低估了这个群体带来的投资和投机机会，那么随后会否有资金持续反扑需要关注；一种极端就是一些中小盘个股在资金和政策双重挤压下，股价超调，但上市公司基本面保持确定性增长，这一类个股就存在错杀的机会。未来2周，我们认为是投资者优化持仓的大好机会，一方面，市场会有比较显著的结构性震荡，一些热门个股提供了上下车的机会，可以自由选择；另一方面经济数据一旦整体偏暖会引导更多增量资金入场配置，那么A股整体升水的机会就很大，就需要提升仓位来应对情绪冲击。