摘要上证50率先呈现强势姿态，银行保险等资金继续扎堆。大银行由于交易对手严重失衡，只要国家队没有主动减持的意思，那么股价基本上是易涨难跌；中小银行在金融去杠杆的洗礼下股价调整较为充分，也纷纷展开了反弹。

1、权重股主动拉抬。

上证50率先呈现强势姿态，银行保险等资金继续扎堆。大银行由于交易对手严重失衡，只要国家队没有主动减持的意思，那么股价基本上是易涨难跌；中小银行在金融去杠杆的洗礼下股价调整较为充分，也纷纷展开了反弹。监管从严的背景下，创新型保险公司弯道超车的机会没有了，老牌保险公司逐渐受益，估值提升当中。这些蓝筹品种的上涨与2016年各阶段A股反弹脉络大致相同，都是上证50先涨，随后其他指数和板块跟上。对于市场温度的观察，后期仍可以参照50指数和50期权表现，同时跟踪沪深300指数的变化，看看右侧反弹的力度。

2、物极必反，个股分化中存机会。

我们近期先后发布的系列观点《市场悲观过了头》、《在市场恐慌中坚持信念》、《除了信念，还是信念》等都提示A股跌过头的事实，因为不能以一个月的经济数据来衡量短周期复苏是否结束了，也不能以此来衡量上市公司盈利增长见顶，同时也不能片面强调金融去杠杆和从严监管带来的资金挤压风险，忽视因此而带来系统性风险并与维护金融稳定相冲突的可能。所以，我们一直认为，除了大金融是稳定因素外，一带一路、雄安概念、苹果产业链、大数据、信息安全、节能环保、电子信息等板块价值成长股超跌之后的机会。未来较长一段时间，我们认为市场机会还是走老路，投资者对于价值成长股的推崇会继续，这些群体会产生热点风格轮换的机会。

3、持股待涨。

下周宏观经济数据批量发布，我们认为市场情绪将由此落定。届时A股市场会重新进入偏暖的环境中，由于大块头个股先行上涨，后续还会引发两市资金跷跷板效应。所以，对应沪深300、中证500、创业板指数等可能需要一段时间震荡磨底，特别是中小盘股走出底部还需要时间。策略上，我们建议投资者继续深挖价值成长股机会，对于已经构建好的组合耐心持有为主，局部做一些优化。空仓及轻仓投资者未来一周仍可以低吸价值成长股。