摘要周期价值继续活跃,基本逻辑还是行业盈利恢复,企业相对估值偏低,各路资金配置态度就是先入为主,因此短期这些板块交易有些拥挤,这个和几个月前投资者抱团大白马的情况类似,交易过度拥挤之后,就会在短期内快速推高个股估值水平,之后投资和投机的博弈才会加剧。
1、资金新一轮抱团相对低估值个股。
周期价值继续活跃,基本逻辑还是行业盈利恢复,企业相对估值偏低,各路资金配置态度就是先入为主,因此短期这些板块交易有些拥挤,这个和几个月前投资者抱团大白马的情况类似,交易过度拥挤之后,就会在短期内快速推高个股估值水平,之后投资和投机的博弈才会加剧。一个可比的标杆就是沪深300相对估值,一方面,是这个指数相对估值和历史波动相比,另一方面,是各个相对低估值的行业与沪深300的偏离程度,向上偏离太大的,潜在的风险也就更大。
2、金融股还是有先天的优势。
券商股的上涨,同样也是A股市场趋于稳定,企业盈利低位复苏后的稳定表现,二级市场炒的还是相对较低的估值,当然,如果从全市场看,H股的优质要比A股大很多,但是A股市场优势则是中小散户群体所,投机思维浓厚,机构配置过程中容易引发投资者跟风,相对于溢价比较大的金融股,H股则相对平静。总体上看,银行、保险、证券在金融行业发展中仍是中流砥柱的作用,政策赋予的资源优势突出,行业以及相关企业的牌照优势、稀缺性也都意味着这些领域特长期投资价值突出。
3、顺势而为。
政策导向影响市场格局,现在政策导向对于上证50、沪深300、深圳100等权重指数有利,大批量的资金会加速投入价值投资者阵营,主板市场的投资环境较好,相对而言,创业板市场环境要差很多,在一个比较差的板块格局中坚守比较好的行业或者公司,不可避免要受到整个指数板块的影响,投资会更加辛苦。需要探讨的是,中小板市场由于沉淀时间比较长,一些公司逐渐成长为白马甚至蓝筹,因此,中小板市场的生态环境还算是好的。在生态环境比较好的市场中继续聚焦价值成长股,中长期仍会有不错的收获。