摘要短期内，我们依旧认为市场情绪多变，多波动，本周以及下周初，宏观经济其他数据披露，一些金融现象有可能被数据证实或者证伪，需要仔细甄别。策略上做好防御。

1、白马股继续受宠。

白马股经过一段时间修整后重新活跃，这些群体基本面较为透明，企业盈利较为稳定，部分龙头公司持续受益于供给侧结构性改革，估值溢价继续发酵。白马股上涨意味着估值继续抬升，这是估值驱动逻辑的延续。美中不足的是，作为估值驱动起点的大金融，特别是银行股表现较弱，市场有可能是对商业银行破产条例的审定较为关注，在不久的将来，金融链条也将进入结构性改革当中，风险点会被逐渐引爆，我们认为这个预期短期内对银行股持有者带来负面冲击，但中长期看，则更加有利于上市银行，特别是有利于大银行继续壮大发展。

2、涨价题材参与资金更加凶猛。

现货价格波动，期货价格波动，股票价格联动，最近二级市场期货和股票价格联动的情况更加敏感，游资大户和融资客等活跃资金参与其中，加剧了这些群体活跃度。在刚刚披露的7月份通胀数据中，消费品变化并不明显，但是工业品的变化则非常显著，由于去年比较低的基数，大多少工业品无论是购进价格还是出厂价格，同比都是大幅增长，从一些商品期货价格的上涨中就可以看到趋势变化。展望后市，对于商品而言，股价受供需关系影响是基础，在需求相对稳定，或有增长的情况下，供给端产能减少或者库存降低都有可能直接作用到价格层面，国际商品更直观反映了市场预期，国内商品局部受到一定限制，但大方向还是和国际趋同。因此，在整个价格传导链条上，政策调控只能压一头，结局是涨价预期快速达成了一致，二级市场冲击力始终存在。

3、周期和白马兼容。

之前周期和大金融的兼容股不好，资金面始终存在跷跷板，本周大白马上涨的时候，一度引发了资金分流，但是当投资者按照涨价题材炒作周期股的时候，白马股的稳定性还不错，市场总体上形成了两翼齐飞的情况。短期内，我们依旧认为市场情绪多变，多波动，本周以及下周初，宏观经济其他数据披露，一些金融现象有可能被数据证实或者证伪，需要仔细甄别。策略上做好防御。