摘要短期内，把A股放在维稳的时间窗口内考量，调整级别不大，时间周期也比较短，市场整体表现较为沉闷，需要耐心等一等。中期看，资金面仍是影响A股的核心要素，央行的货币政策逐渐熨平了资金价格波动周期，使得资金价格整体上处于中低位置，这使得股市、债市的风险偏好上升，资金配置股票的需求突出。

1、白马股波动加大。近期价值与白马股先后调整，银行保险股经过一波调整后有所企稳，白马股近期扩大跌幅，获利资金回吐迹象比较明显，部分周期价值股同业是出现强势调整，个股波动有所加大，数量上跌多涨少，但是在盘口细微环节，我们注意到大盘银行股开始企稳护盘，这应该是维稳阶段的特色，估计指数还是一个强平衡格局，操作难度有所加大。

2、投资情绪波动加大。由于混改、周期、价值与白马同步调整，市场做多情绪迅速转变，谨慎情绪增多，对于看短做短的资金来说，多翻空情况也出现了。现在情绪层面有几个顾虑，一是担心十九大之后无利好，市场缺乏进一步上涨的动力，一些资金从高高在上的强势股上撤退；二是基于上市公司盈利逐季回落的情况，担心基本面不支持股价。我们认为，第一种情况属于心动，大格局上A股的市场环境必然是逐渐转好，政策转暖、流动性宽松、周期脉冲这些因素依旧会维持。至于第二种情况，我们认为市场炒作还是结构性的，主要是一些细分龙头炒的比较猛，一些跟风个股因为盈利不达预期确实存在回归基本面的要求，但这不会逆转估值驱动逻辑。总体上看，短期内投资者在周期、混改、价值与白马上炒作动力不足，这些群体需要一个修正过程，但往后看，三大主线的机会依旧值得重视。

3、持股为主。短期内，把A股放在维稳的时间窗口内考量，调整级别不大，时间周期也比较短，市场整体表现较为沉闷，需要耐心等一等。中期看，资金面仍是影响A股的核心要素，央行的货币政策逐渐熨平了资金价格波动周期，使得资金价格整体上处于中低位置，这使得股市、债市的风险偏好上升，资金配置股票的需求突出。与此同时，基于3季度上市公司业绩情况，资金针对确定性增长，业绩超预期，以及周期股盈利延续兴趣点还在，个股震荡之后反复炒作的余地都比较大。所以，我们建议大家近阶段持股为主。空仓、轻仓的投资者可以继续低吸周期、混改、价值与白马龙头。