摘要融资融券和陆港通两个渠道资金流向都发生了变化，陆港通南向北资金终于结束净流出，转而呈现净流入状态，融资余额短期回落后再次反身上涨，资金流向反应了市场情绪变化，即情绪向多头倾斜。

1、短线资金回流。

融资融券和陆港通两个渠道资金流向都发生了变化，陆港通南向北资金终于结束净流出，转而呈现净流入状态，融资余额短期回落后再次反身上涨，资金流向反应了市场情绪变化，即情绪向多头倾斜。之前我们也判断，只有个股共振普涨，大盘才算整体筑底。目前看，中小盘个股活跃度明显高于大盘股，资金回流后暂时抱着超跌反弹的思路，指数从左侧转向右侧还有个过程，只有放量上涨才有乐观的上涨高度。

2、基本面助推情绪好转。

11月份经济数据陆续披露，进出口数据月度增速达到年内第三好14.7%的水平，数据全部达到两位数增长，说明内外需增长势头还不错，结合之前披露的PMI数据，国内经济基本面依旧是一个稳中向好的趋势，这对于当前低迷的市场人气是一个鼓舞。本周末通胀数据披露，下周投资消费等其他经济数据披露，月度数据层面有一些波动，但都不影响整体稳定，我们估计A股市场会在这种偏暖的宏观格局中震荡企稳，局部反弹。

3、按照超跌反弹的思路应对。

从跌幅次序看，下跌幅度比较大的是一些新股次新股，这个群体投机色彩浓厚，在指数企稳之后博弈行为会更明显一些；与此同时，之前并没有跟随一线蓝筹和白马上涨的个股，特别是一些二线蓝筹（包括周期股）、超跌成长股会利用业绩预增等条件展开超跌反弹，这也是12月份值得期待的热点线索。按照前期一贯风格，我们继续提倡多点布局，价值与成长兼顾，月内多侧重成长因子的超跌反弹。