摘要年初市场热点风格快速轮换，大格调上还是周期与成长股活跃，所以，未来一段时间，策略重点可以继续在这两个领域重点挖掘，估值驱动逻辑在这两个群体上也是有效的。

1、权重指数反弹阻力加大。

2018年开年周期股引领的A股反弹，短期内将权重指数推升至前期高点附近，而各个热点快速轮换之后，资金供给也有些吃不消，指数开始滞涨，个股分化加剧，过快的上涨遇到了较强阻力。一周以来，市场展现出来的状态就是理性回归+高度投机，理性回归主要体现在那些涨高了的蓝筹和白马身上，高度投机则主要体现在快速轮换炒作的周期股、题材股身上，而这种现象也凸显出市场的矛盾，就是只有部分个股跟风炒作，相当多的个股跟不上市场节奏依然表现迟缓，所以，个股共振始终难以呈现。展望后市，我们认为A股市场结构性炒作还会延续，指数层面看点不多，个股投资难度还是比较大，需要耐心应对各种变化。

2、热点风格几个发力点。

第一，就是周期股，地产链、能源链，前者主要针对房地产公司销售数据以及销售预期炒作，后者主要是看国际油价和其他大宗商品价格，趋势上大致同步；第二，就是大金融的稳定性。开年以来银行和保险的筹码有所分化，除了部分资金腾挪出来配置其他热点诉求，主要驱动力可能是大家对于企业盈利增长的担心，特别是信贷、保费等高频数据发布对于情绪的冲击。当然，一些银行股和券商股仍旧处于超跌状态，估值修复的动力尚在；第三，看超跌成长股的潜力。我们相信市场资金行为不是固化的，蓝筹和白马的抱团之外，分裂出来的资金必然有新的选择，除去各种投机炒作，基于企业基本面中长期挖掘的投资行为还会强化，一些中盘、中小盘真成长个股潜力也会凸显，自下而上选股还有肉可吃。

3、优化持仓结构。

年初市场热点风格快速轮换，大格调上还是周期与成长股活跃，所以，未来一段时间，策略重点可以继续在这两个领域重点挖掘，估值驱动逻辑在这两个群体上也是有效的。考虑到现在还是年头，大家对于快速上涨的指数不必过于焦虑，个股表现周期有先有后，只要符合成长要素的公司，上半年大概率是可以看到希望的，需要保持耐心。