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神光首席策略:一体两翼风格轮换

市场研究   2018-03-08   山东神光   刘海杰    A0430611030006
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摘要短期内成长风格占优,二线蓝筹脉冲也较为有利,大蓝筹当中的银行股政策利好徐徐吹来。从A股短期趋势看,我们认为整体上是个平衡格局,上下波动都不大,投资者情绪处于左右摆动之中,个股分化较大一些,但市场格局是健康的。

1、A股热点主线是蓝筹与白马。

春节之后这一群体整体蛰伏,这种阶段性调整并不改变大的趋势,因为资金抱团的根基非常牢固,没有动摇。蓝筹和白马过去很长一段时间处于上涨主导地位,获得资金认同感最大,赚钱效应也最强,从长期看可能依旧是这样的特点。而从短期看,无论是等待年报数据验证也好,还是部分资金分流也罢,都需要沉淀一段时间,大部分个股走的是高位区间震荡行情。从时间跨度上看,需要2-3个月份休整也都是正常的。下一个比较重要的刺激点在二季度末,一方面是A股纳入MSCI正式执行,另一方面是养老金投资建仓力度继续增加。

2、二线蓝筹和超跌成长是两翼。

任何热点主线的演绎,都需要其他一些风格进行铺垫过度,毕竟A股上市公司4000家左右,投资者数量众多,风格各异,投资者在不同时段总有不同想法。从一季度以来的情况看,二线蓝筹特别是周期价值的热度不时增加,资金配置或者交易的行为都较为普遍,而以中小创板块的成长股特别是科技类个股表现看,资金对于中小市值行业龙头的抱团也渐次展开。我们不止一次的指出,这种行为,其实是在蓝筹和白马抱团之后,投资者对于优势上市公司扩大投资视野的一种体现,因为二线蓝筹和中小市值成长股,未来会有一些公司成长为大蓝筹和白马。短期看,由于两会诸多政策信息催化,成长风格略占优势,包括信息3.0为代表的科技股还有继续表现的机会。

3、以安全边际为限,稳定投资组合。

短期内成长风格占优,二线蓝筹脉冲也较为有利,大蓝筹当中的银行股政策利好徐徐吹来。从A股短期趋势看,我们认为整体上是个平衡格局,上下波动都不大,投资者情绪处于左右摆动之中,个股分化较大一些,但市场格局是健康的。因此,策略上我们建议大家继续以超跌真成长为主,适当关注一二线蓝筹作为打底,留意年报信息和政策面的继续催化,构建好投资组合之后,仍需要保持耐心。本次两会时间跨度略长,市场也需要一段时间休整,从而为新老热点再次加油。


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