一、 2019中报行情开启

随着2019年上半年结束，A股上市公司将迎来中期大考。按照交易所惯例，中期报告由上市公司在七、八两个月内完成。进入7月1日至15日，创业板和中小板的上市公司有中报预告强制披露的要求，深市主板中报预告有条件强制披露,其实也是上市公司半年报业绩预告的集中披露期。目前中报业绩披露时间表已出炉（沪市ST岩石率先于7月10日发布，深市银河电子将于7月16日揭开中报序幕）。伴随2019年中报披露日期的临近，市场对中报题材股的炒作也日渐升温，近日沪电股份一纸中报业绩倍增公告带来的连板效应无疑预示当下市场开始进入中报行情时段，中报的影响将逐步显现。另统计显示，3629家A股上市公司中只有121家选择在7月31日以前发布2019年中报，2993家将出现在8月20日以后扎堆发布中报，预计2019年中报行情的炒作高峰出现在7月中旬至8月中旬期间的概率较大些，因此布局中报行情的最佳时段应落在七月中上旬。

二、中报行情看什么

根据历年市场运行特征来看，把握中报行情高增长是基本逻辑，一般呈现绩优股恒强、绩差股恒弱的格局，三大主题容易受到市场资金的关注，一是中报预增超预期的个股，特别是那些由于内生性主业推动造成业绩增长或超预期增长的公司；二是高送转预期，虽然炒作热度和持续时间不及年报，但也是中报行情中不可或缺的一道菜，主要集中在次新成长股；三是受益政策利好驱动产业升级的公司，因为7月份作为下半年的起始之月，常常也是经济政策发布的密集期，投资者可以积极挖掘受益于经济结构变革的内生改善型个股，预期将有部分公司在政策红利驱动下在中报披露期脱颖而出。本文重点介绍如何挖掘中报业绩高增长及高送转潜力品种。

三、中报行情注意事项

中报是检验上市公司经营成色的试金石，投资人在参与前需要作足功课，了解哪些地雷须警惕，先用排除法把大的风险回避，首先回避业绩下滑较为明显行业，如统计显示2019年业绩预忧公司较多的板块包括汽车、ST股等，均在15家以上，行业景气不行个股也难有大的表现。其次回避中报预亏（包括预减、续亏、首亏）企业，一般八月中下旬是业绩较差的品种以及大盘股的发布时期，也是业绩地雷高发阶段，小心踩雷。最后参与预增股前需要积极了解上市公司业绩大幅上升或预增扭亏是什么原因导致的？是产品涨价、投产增效等产业链相关环节大幅改善，还是靠变卖资产、转让股权、财政补贴等造成的业绩暴增。以下可以从4个方面回避4种“伪增长”个股：

1、依靠一次性收入导致业绩短期暴增，但长期基本面并未有根本性好转和改观，这种个股行情走不远；

2、业绩同比增长环比却减少，即中报同比虽有增长，但增长率相对一季度大幅减少，在剔除季节性因素之后，有可能已开始步入拐点，特别是周期性行业需要警惕；

3、基数较低导致增幅较大，比如此前基数较低，EPS从0.001元增至0.009元，每股收益的绝对数值依然不高，估值却维持较高水平，也不能有效地反映公司经营情况；

4、公告业绩利好前已提前大幅炒作，股价提前透支内在投资价值，谨防利好兑现见光死的风险。

四、如何挖掘预增送转机会

从4个方面关注业绩预增机会

1、选择预增率较高的景气行业：从已披露中报业绩预告的公司来看，预增公司集中地主要为电子(25家)、化工(24家)、医药生物(18家)、机械设备(18家)、电气设备(17家)等五个行业，投资者可从中寻找真成长的投资标的。

2、选择披露时间靠前的预增股：从以往市场运行情况来看，A股一般披露时间靠前的公司如果业绩超预期，则容易获得市场资金着力炒作，因此在介入个股时机的选择上者宜早不宜迟。

3、选择业绩预增靠主营增长股：业绩增幅在50％以上（增速太低主力没兴趣），利润5000万以上（太低容易造假），扣非后主业利润增速高主要由内生长而造成业绩增长的股。

4、选择业绩环比增幅稳定个股：通过比较最近三个季度业绩环比增幅，挑选较为稳定的个股。如公司一季报净利润比去年四季度净利润高，2019二季度比一季度净利高，这样可以降低遭遇个股业绩“变脸”的风险。

按上述条件，筛选的股票池如下：

以上个股还可结合当前科创板开板背景，选择前期调整较大、主业更偏向电子、医药等科技创新领域的公司，这样在中报行情阶段可能机会更大。类似如紫光国微、泰格医药、硕贝德、立讯精密等预增较高且属于新能源、5G、医药生物等领域值得关注。

最后提醒一下，如果业绩预告或公告大幅增长后，涨幅已走出一个大波段或连续两个以上涨停的就不要追了，大资金一般先知先觉提前潜伏，股价涨多了容易见光死砸盘。

高送转机会：一般来说，高送转股票都具备高资本公积、高未分配利润、低股本、高增长四个特征,对于高送转个股的把握，提前布局需要注意以下3点：一送转和分红比例是否足够有吸引力，有送转还愿意分红的相对是好公司；二关注业绩是否存在增长，规避那些业绩亏损，现金流紧张的公司，避免送转陷阱；三关注所属的概念题材是否为当前市场资金关注的主流热点，特别是有业绩的次新股，吸引力相对大些。以下笔者从选取满足3个条件：1.没有实施过高送转分红的次新股；2.每股资本公积>3元;每股未分配利润>3元;每股净资产>5元，每股经营现金流为正数；3.一季度归属母公司净利润同比正增长，总股本小于10亿，行业处于高增长期的个股，筛选出17只具有高送转潜力的个股(详见下表)。    

山东神光咨询服务有限责任公司

资格编号ZX0054

蔡荣妹(执业资格编号A0430612120001)

风险提示：上述观点仅供参考，市场有风险，投资者需充分评估自身风险承受能力。本文中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信文中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变化。在任何情况下，我公司文章中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行证券买卖的绝对依据。由于文章在编写时融入了分析师个人的观点和见解以及分析方法，我公司不承担因文章所进行证券买卖操作而导致的任何形式损失。