摘要：股息率，就是每股分得的股利除以股价得到的数值，代表了在该价格买入，假设未来股利持续稳定，我们投资人所能得到的回报率。这里有很多变量，例如价格的波动，股利的波动，无风险利率的变化等。为了让股利的波动尽量小一些，我们本专题尽量选择一些行业内的龙头公司。为了减少价格波动的影响，我们在行业的选择上尽量分散。关注的企业一共有10家公司。

一、股息率的吸引力

股息率，就是每股分得的股利除以股价得到的数值，代表了在该价格买入，假设未来股利持续稳定，我们投资人所能得到的回报。这里有很多变量，例如价格的波动，股利的波动，无风险利率的变化等。为了让股利的波动尽量小一些，我们本专题尽量选择一些龙头公司。为了减少价格波动的影响，我们在行业的选择上尽量分散。关注的企业一共有10家公司。

因为送股和转股的原因，会导致每股收益，每股股利，还有每股价格出现变化，并失去可比性，为了弥补这个问题，我们直接采用净利润、股利总额和总市值来计算，股息率变成，股利总额除以总市值，拿出2018年净利润做比较，看看净利润是否可以覆盖股利总额。证明龙头的指标就是收入规模大，行业上不同。在优先级别上，股息率是第一优先的，所以有些时候，高股息率的公司并不是行业的真正龙头公司。收入和净利润是2018年的。总市值是作为参考的，会有变化。股利总额是2018年年报对应的，在2019年进行分配的。收入、净利润、股利总额和总市值的单位都是人民币亿元。

现在回答一些疑问，为什么上一次类似专题中，梅花生物（600873）和承德露露（000848）没在表格里，主要原因是本次选择的公司净利润规模较大，在食品饮料类的公司中，双汇发展和养元饮品的净利润规模更大。为什么上一次被比下去的养元饮品回到了榜单中，在当前的时点看，因为其2018年年报对应的分红具有吸引力了。需要重点说明的是，梅花生物和承德露露不在这个表格里，并不意味着专题不看好。梅花生物和承德露露仅仅就是不在表格里而已，其他的此前判断都没有变化。

考虑到10家公司对部分投资者而言还是有些多，所以为了这些投资者考虑，有必要进一步缩小范围，最后我们非常艰难的选择了重庆水务和双汇发展。艰难的原因是其他8家也都很好，我们想表达的意思是这10家我们都非常看好，其实是可以10选2，或者10选N的。

二、重庆水务（601158）重庆水务龙头

重庆市最大的供排水一体化经营企业。公司于2007年被重庆市政府授予供水、排水特许经营权，期限30年。除上述供排水业务外，公司所属全资及控股子公司还经营：污泥处理、市政公用工程、机电安装工程、房屋建筑等工程施工业务；房屋建筑工程及市政公用工程监理业务；给排水设备制造业务等。公司其他业务包括材料销售、管道安装、水表安装等。公司为重庆市最大的供排水一体化经营企业，具有厂网一体、产业链完整的优势。截至2018年12月31日，公司供水企业拥有34套制水系统（水厂），生产能力243.60万立方米/日；排水企业投入运行的污水处理厂有66个，污水处理业务日处理能力为292.44万立方米/日。

供排水主业加速发展。全力推进供排水项目工程建设，创新项目建设管理和推进手段，不断提高供排水承载能力，和尚山水厂扩能、丰收坝二期、白洋滩二期实现通水；截至2018年底，累计41座污水处理厂实现按一级A标运行，达标排放；新大江水厂已开工建设；收购了黔江排水公司、白含污水公司、水土污水厂、果园污水厂、蔡家污水厂、九曲河污水厂、城北污水厂二期、主城旧管网改造二期第2、3批管网等20个供排水项目资产或股权；认真研判市场环境及政策，积极拓展市内外供排水、污泥处理市场，成功收购湖北安陆工业污水处理项目、璧山污水处理项目等排水项目；集中力量拓展污泥处理市场，珞璜污泥热电联产、永川污泥处理等项目已成立项目公司。

2018年重庆水务实现营业收入51.71亿元，同比增加15.38%；归属于上市公司股东的净利润14.22亿元，同比减少31.12%，每股收益0.30元。每10股派发现金红利2.80元（含税）。重庆水务2018年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.66亿元，同比下降33.71%。公告显示，重庆水务终止九龙水电项目计提减值29892万元，为2018年净利润下降的重要因素之一。

对于2018年相比2017年净利润下降31%，重庆水务表示，主要原因有三方面：一是外币汇率波动引起汇兑损益变化所致，本期外币借款按期末汇率折算发生汇兑损失4456万元，而2017年外币借款按上年期末汇率折算发生汇兑收益2348万元，影响利润减少6804万元；二是因2017年同期公司收到了2015年7月至2016年12月期间重庆市财政集中采购污水处理服务增值税70%的返还款35665万元；三是因公司终止九龙水电项目投资及新出台的有关水电环保政策带来的不确定性，计提减值准备29892万元（其中在建工程减值准备27374.64万元）。

重庆水务表示，2018年自来水售水量及销售收入、污水处理结算量及结算收入、工程施工及其他业务收入均持续增长，剔除汇兑损益、九龙项目减值影响及上年收到以前年度政府补助因素后的利润同口径持续增长，重庆水务基本面仍总体保持平稳态势，财务结构及资产状况保持良好。

2019年第一季度公司收入增长12.8%，净利润增长7%。分别为11亿元和3.39亿元。2019年，力争实现营业收入53.00亿元，实现利润总额17.52亿元。确保自来水供水量与污水处理量稳中有升；供水水质综合合格率持续全面达标，污水处理持续稳定达标排放；计划完成资本性支出44.81亿元，涉及基建项目、更新改造项目、并购项目及创新项目。

三、双汇发展（000895）食品加工龙头公司之一

食品加工行业。公司自上市以来，一直坚持以屠宰和肉类加工业为核心，向上游发展饲料业和养殖业，向下游发展包装业、商业，配套发展外贸、金融、地产等，形成了主业突出、行业配套的产业群，成为中国最大的肉类供应商。“双汇”已成为我国肉制品加工行业最具影响力的品牌之一，在经销商和消费者中形成了良好的口碑。在人民生活水平不断提高和消费升级的大背景下，具有影响力的品牌将越来越受到消费者的青睐。

2019年第一季度双汇发展实现营业总收入119.74亿元，比2018年同期下降0.71%，归属于母公司股东的净利润为12.79亿元，比2018年同期上升20.25%。一季度双汇发展屠宰生猪472.7万头，比2018年同期上升20.71%。鲜冻肉及肉制品外销75.4万吨，比2018年同期上升1.52%。

2018年双汇发展屠宰生猪1630.56万头，同比增长14.27%。鲜冻肉及肉制品外销量313.26万吨，同比增长0.96 %。实现营业总收入489.32亿元，同比下降3.25 %。实现净利润50.76亿元，同比增长12.52%。实现扣除非经常性损益后的净利润46.48亿元，同比增长5.88%。

双汇发展2019年度的经营计划为，争取实现2019年收入和利润的正增长，未来的双汇发展更值得期待。

吸收合并双汇集团。2019年3月，公司拟向控股股东双汇集团的唯一股东罗特克斯19.79元/股合计发行1,975,299,530股作价3,909,117.77万元对双汇集团实施吸收合并。本次吸收合并完成后，双汇发展为存续方，将承继及承接双汇集团的全部资产、负债、人员、业务、合同及其他一切权利与义务，双汇集团将注销法人资格，双汇集团持有的上市公司股份将被注销，罗特克斯将成为上市公司的控股股东。业绩承诺方承诺海樱公司2019年、2020年、2021年净利润金额分别不低于3,065.48万元、3,352.46万元、3,713.65万元。

本次吸收合并将赋予双汇发展除双汇集团以及罗特克斯及其一致行动人以外的异议股东现金选择权，本次现金选择权价格为19.79元/股。双汇集团系持股型公司，主要通过上市公司开展生鲜冻品及肉制品相关业务，同时还通过其他子公司从事包括调味料业务、软件开发以及沼气发电等业务。本次交易将使得上市公司肉类主业更加突出、肉类产业链更加完善，更有助于上市公司“调结构、扩网络、促转型、上规模”发展战略的实施。本次交易拟注入资产能与上市公司主营业务实现协同效应，完善双汇发展的业务结构。

结论：上述10家公司应该是各有特色，投资者可以关注起来，对于资金特别多的投资者可以考虑组合投资，16家公司各买一些。如果资金量比较小，则可以挑一些自己喜欢的公司持有。与此同时，我们也要对市场充满敬畏，为应对各种潜在风险做好准备。这里的风险主要有三点，较高股息率没有持续，上市公司股价表现跑输类似企业。当股价走势低于预期时，投资者要根据自己的风险承受能力，设定符合自身条件的止损纪律，防止亏损不断扩大。请详细阅读免责条款，所有信息仅供您参考，本专题不对您投资获利或投资损失承担责任，所有投资决策及其后果均由您自行负责。记住股市有风险，投资需谨慎。

山东神光咨询服务有限责任公司

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张生国(执业资格编号A0430611040001)

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