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“专精特新”:寻找蓄势待飞的新巨人

投资策略    2021-10-12   山东神光   蔡荣妹    A0430612120001   
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一、什么是专精特新?

根据工信部的定义,专精特新是指具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的工业中小企业。同时企业规模需要符合国家《中小企业化型标准》的规定,主导产品应优先聚焦制造业短板弱项,符合《工业“四基”发展目录》所列重点领域及制造强国战略十大重点产业领域,因此一般都属于中小工业企业。设立条件下图所示:



从上图具体来看,

“专”是指企业在产业、产品、市场等方面都具备专业性,要求企业在细分行业的占有率要排在全省前3位;


“精”是指企业经营管理的精细化,企业内部管理实施长期发展战略,注重企业社会责任的培养并取得相关管理体系认证;


“特”是指市场定位、功能定位差异化,企业掌握着独有的技术、配方,其产品难以被同行模仿;


“新”是指运营模式和技术的新颖化,企业研发投入比例高,企业拥有两项有效发明专利或五项及以上实用新型专利、外观设计专利、软件著作权等。


二、为何要重点关注“专精特新”企业

2019年以来,美国加紧了对我国在高科技领域的制裁和打压。2020年发生的“美国断芯华为”事件让我国清醒地认识到中国虽是全球工业门类齐全的国家,但在研发能力上仍与世界先进水平有较大的差距,基础研究投入不足,原始创新能力薄弱的问题比较突出。而中国经济正处于结构升级的关键时刻,行业的升级离不开科技创新原动力,科技创新和技术攻关是绕不过去的坎,我们需要大量“专精特新”中小企业,才能连接“断点”、疏通“堵点”,最大限度解决“卡脖子”难题。大力发展“专精特新”中小企业不仅可以助力我国的制造业从“三低一弱”(低附加值、低技术含量、低质量、弱品牌),逐步走向“三高一强”(高附加值、高技术含量、高质量、强品牌),而且对我国推动制造强国战略有着重要意义。


刘鹤副总理在全国“专精特新”中小企业高峰论坛上的发言也回答了为何要培育专精特新小巨人这个问题:“我国经济发展到当前这个阶段,科技创新既是发展问题、更是生存问题。企业家应当以“专精特新”为方向,聚焦主业、苦练内功、强化创新,把企业打造成为掌握独门绝技的“单打冠军”或者“配套专家”,从而有望为国家解决一批制造业细分领域内的“卡脖子”难题。”


2020年,中科院提出35项需要攻坚的“卡脖子”关键技术,其中大家耳熟能详的光刻机、光刻胶、芯片都位列其中。如下图所示:




此外,为了发展专精特新企业,解决“卡脖子”难题,中央层面今年以来密集出台了多个支持“专精特新”企业发展的相关政策。相关大事记如下:


2021年1月23日工信部联合财政部印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》,启动中央财政支持“专精特新”中小企业高质量发展政策。


2021年7月19日,工信部公示第三批2930家专精特新“小巨人”企业名单;


2021年7月27日,刘鹤副总理在全国专精特新中小企业高峰论坛上发表讲话


2021年7月30日政治局会议提出发展“专精特新”中小企业是致力于改善我国工业发展产业链不完整,解决“卡脖子”难题的重要举措,支持“专精特新”中小企业发展理念首次提升至国家层面;


9 月2 日,国家主席习近平2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞,将深化新三板改革,设立北京证券交易所,北交所的设立将为中小企业将提供更有效的资本市场发展平台,意味着“专精特新”中小企业将迎来资本支持新平台。


因此,“专精特新”作为时代发展的红利,蕴含了明确的产业需求和较高的技术壁垒,整体上具备了良好的创新实力、盈利水平和成长空间,正逐步形成新的风口,值得投资人中长期重点关注和跟踪。


三、  如何多维度优选“专精特新”公司

据统计当前,共319家专精特新“小巨人”已经在A股上市,占全部“专精特新”小巨人的6.5%,其中主板上市91家(28.5%),创业板上市134家(42%),科创板上市94家(29.5%)。这些专精特新“小巨人”的特点主要有几点:

高成长:主要分布于精细化工、医药生物、高端制造、集成电路、医疗器械等创新型中高端产业领域,赛道景气度高,代表我国未来的主要发展方向。


高盈利:统计显示,上市企业近三年营收复合增速均值和中位数分别为21%和16%,均显著高于全A或创业板水平。

小市值:市值方面百亿以下规模占据主导地位,超80%的企业市值小于150亿,主要是一些硬科技十足的中小盘成长股,具有较大的成长空间。


在“专精特新”政策助力下,我们认为相关公司上市速度会明显加快,中小型高端制造企业将迎来新的发展机遇期。个人投资者一方面可以通过配置相关主题的主动权益类基金或参与与专精特新主题投资相契合的中小宽基指数,如中证500、中证1000等;另一方面也可以通过筛选上榜专精特新名单优选个股来参与。


为了进一步从300多家“专精特新”上市公司中挖掘出真正具备潜力的小巨人,投资人可以遵循4条思路进行筛选:1、卡位强链补链关键环节,在国产替代上市占率提升的公司:2、受益于新技术新趋势,在单项产品市占率全球前列的公司:3、已经在细分行业中建立起绝对领先地位和技术壁垒的公司:4、位处高增速行业的上游或供应商,享受行业高增长的公司。再配合财报角度的盈利能力、成长性、研发投入三个维度进行综合筛选,优选出以下10家公司,供投资者日常跟踪与观察。


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