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风继续吹

投资策略    2021-12-29   山东神光   张生国    A0430611040001   
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一、风电行业展望及2021年前三季度业绩整理

风电长期看好。风电并网装机突破3亿千瓦,风电供电贡献不断提升。据国家能源局数据,当前我国风电并网装机容量突破3亿千瓦大关,达到30015 万千瓦,较2016年底实现翻番,是截至2020年底欧盟风电总装机的1.4倍、美国的2.6倍,已连续 12年稳居全球第一。我们以一个小视角,海上风电来看一下新增装机规模及变化。见下图。



海风方面,国内海风在“抢装潮”的推动下迎来快速发展。海上风电随着大型化降本持续推进,经济性有望在未来两到三年逐渐显现。


我国风电并网装机容量增速飞快,仅用2年时间实现了2亿千瓦到3亿千瓦的突破。目前风电占全国电源总装机比例约13%、发电量占全社会用电量比例约7.5%,较2020年底分别提升0.3和1.3个百分点,风电对全国电力供应的贡献不断提升。我们认为国家的积极政策和风电产业自身技术发展带来的降本效应,共同构建了我国风电行业高速发展和领先地位的基础。


可再生能源发电装机突破10亿千瓦。据国家能源局发布数据显示,当期我国可再生能源发电累计装机容量达到10.02亿千瓦,突破10亿千瓦大关,较2015 年底实现翻番,占全国发电总装机量比例为43.5%,较2015年底提高10.2个百分点。其中,水电、风电、太阳能发电和生物质发电装机分别达到3.85亿千瓦、2.99亿千瓦、2.82 亿千瓦和3534万千瓦,均持续保持世界第一。


风电开发正向消纳条件较好的中东部和南方地区转移。2021年前三季度风电新增装机容量中,中东部和南方地区约占60%。可再生能源布局向消纳侧的转移,体现了我国新能源发展重心由“量”向“质”的转变过程,新能源对电力需求的真正贡献正在逐步放大。


新能源发电成本进一步下降。据中国可再生能源风能专业委员会秘书长介绍,过去10年,我国陆上风电度电成本下降了约40%。截至目前,我国西北/中东部和南部地区,度电成本分别约为0.3元/0.4元。2020 年我国陆上风电、光伏发电平均度电成本分别降至0.38元和0.36 元左右,同比分别下降10%和18%,为下一步实现高比例、低成本、大规模的发展创造了有利条件。


全球风能协会预计,到 2025 年全球累计风电装机量将达到 1211.99GW,年新增装机量将达到112GW,对应 2021-2025 年复合增长率分别为9.92%和6.41%;我国累计风电装机容量将达到507.72GW,2021-2025年复合增长率为 11.75%,占全球比重提升至41.89%,市场前景广阔。


国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》指出,要全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展,坚持集中式与分布式并举,加快建设风电和光伏发电基地。坚持陆海并重,推动风电协调快速发展,完善海上风电产业链,鼓励建设海上风电基地。到2030年,风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上,较2020年底提高至少6.66亿千瓦。碳达峰行动方案的落地,将持续推动国内风电行业发展,相关风电设备企业将持续受益行业的高景气。


2021年前三季度业绩整理。经过对风电设备行业很多公司的分析,并对这些企业自身的优势和发展前景进行了更深入的思考,最终选定了20家企业。以2021年前三季度的收入为基础,来看看收入在100亿元以上的公司。一共是4家公司。分别是金风科技、电气风电、明阳智能和时代新材。


目前金风科技已实现全球风电累计装机容量超73GW,在运维服务量超47GW,逾40000台运行风电机组遍布世界。

电气风电,上海电气风电集团股份有限公司成立于2006年,经营业务涉及风电机组智能设计制造、风场智能运维、风资源评估、数字化风场投资开发、风电场资产智能管理、智慧能源等,目前风机产品实现1.25MW-8MW+风电机组全覆盖。年销售额100亿+,海上风电市场占有率>55%,累计装机量11GW+。


明阳智能建立了国内"五大"(华能、中国大唐、国电、华电和国电投)电力公司以及民营电力集团为主导的稳固市场客户群,投运遍布全国500多个风力发电场项目,产品远销至意大利、保加利亚、印度、罗马尼亚、巴基斯坦、南非、越南等全球各地。


时代新材主要从事减振降噪、轻量化等高分子材料的研究开发及工程化应用,产品延伸到橡胶、塑料、复合材料、功能材料等多个领域,产品主要应用于轨道交通、汽车、新能源和特种装备等领域。公司生产基地遍布全球,在五大洲、十个国家建有海外研发和制造基地。成为销售规模过百亿的创新型、全球化、信息化的高科技制造企业。


以2021年前三季度的净利润为基础,来看看净利润在10亿元以上的公司。一共是3家公司。分别是金风科技、明阳智能和天顺风能。金风科技和明阳智能前面已经介绍过了。没有介绍过的是天顺风能。天顺风能成立于2005年,2010年上市,公司主营业务为新能源装备制造及新能源开发投资。公司自成立以来,一直深耕于新能源装备制造产业,打造新能源设备设计及制造能力,目前已是国内外大规模的风塔、叶片及装备制造龙头企业。



在聚焦的过程中,我们选择天顺风能(002531),在2021年前三季度净利润前三甲里,天顺风能净利润率较高,公司2021年第四季度业绩可期。其次关注的是金风科技(002202),风电设备里收入最高的A股公司。


三、风险及应对措施

风电行业政策不确定性风险,海上风电降本速度不及预期。公司业绩低于预期,股价走势差于预期,届时需要重新评估。有止损价位的投资者要及时止损。

什么是风险,预测未来本身就是一个巨大的风险。对于持有上市公司股票的投资者,当股票可以交易时,起码还可以通过卖出股票来脱身,尽量减少自己的亏损。如果这样的公司是停牌的,并没有给复牌机会,最后直接退市,那么记住,投资者的亏损几乎是全部,为什么说是全部,这要看投资者在持有过程中是否收到了分红。


鉴于这样的分析,投资者应该清楚,投资是有可能亏损100%的,这就是为什么神光不建议投资者借钱炒股,不要加杠杆融资,不要用特别重要的钱来投资股票。神光建议,闲钱投资,所谓闲钱,是个人可自由支配资金的10%及以下。如果定性来讲的话,那就是即便投资的钱都没了,也不影响自己正常的生活,股票价格如何波动,都不会影响自己的心情,能够睡眠安稳,家庭和睦。


自己一定要清楚,到底能承受多大的风险,多大的亏损,当股价走势低于预期时,跌到自己设定的止损价位时,该卖出还是要卖出,这个时候浮亏就变成了真正的亏损,这个时候心里会很难受,钱没赚到,反而还将自己辛苦赚来的钱亏损掉了。对于这个情况,投资者要有清醒的认识。


四、内容来源:相关风电上市公司公告、季报、年报、网站及公开网络、海通证券张一驰2021年12月3日报告《新能源:我国风电装机突破3亿千瓦,可再生能源装机突破10亿千瓦》、海通证券张一驰2021年11月9日报告《天顺风能(002531)Q3毛利率短期承压,看好长期产能布局》、东方证券卢日鑫2021年12月8日报告《双碳元年风电光伏坚定成长,储能行业蓄势待发》等资料。


关键词:  风电设备行业 业绩
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