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业绩预增机会挖掘

投资策略    2017-09-25   山东神光   张生国    A0430611040001   
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一、公司的业绩增长情况

采用巨灵的数据,这些个股都是有三季度业绩预告的,然后只保留业绩增长的公司,经过一番筛选之后,保留的目标公司一共22家,筛选的逻辑是业绩增长的持续性分析。比较增长的原因,目的是剔除非经常性增长。比较了这22家公司的业绩增长原因,我们预计应该有一定的持续性。我们假设这些公司全年实现增长的概率大,所以作为待选公司。

二、其他财务数据的比较

对公司净资产收益率及净利润率情况进行了比较,选择相对较高的。同时再看一下公司2017年上半年每股收益情况及2018年每股收益预测情况。最终确定的重点关注公司是爱乐达(300696)。


三、个股关注:爱乐达(300696)领先的航空零部件加工制造企业

公司立足航空领域,主要从事军用飞机和民用客机零部件的精密加工业务;主要客户为军用飞机主机厂和民用客机分承制厂。公司主要根据客户规定参数及来料,为客户受托加工飞机机身、机翼、尾翼、起落架等机体相关零部件,并收取加工费。公司设立十余年来,累积参与了多种型号涉及3000余项航空零部件的配套研制及生产,积累了丰富的精密加工技术和经验,并形成了一批广泛应用于公司主营业务的核心技术和专利。公司军机零部件客户主要为各大军机主机厂,目前均为国内客户,目前我国军机主机基本上均由中航工业下属单位制造。

成都爱乐达航空制造股份有限公司成立于2004年3月, 位于成都高新技术产业开发区。公司经过多年潜心经营,凭借创新的技术优势、高水平的生产管理及质量控制优势,公司已与行业主要客户建立了广泛而深入的合作关系。公司先后从德国、意大利、韩国、台湾等地引进了数控车铣中心、卧式铣削中心、五轴数控铣削中心、五轴镗铣加工中心等高端精密制造设备,目前厂区设立龙门切削加工区、高速卧式切削加工区、重切削加工区、三坐标测量质检中心、热处理生产线、喷漆生产线及无损生产线,同时聚集和培养了一批专业的制造技术人才队伍,具备良好的团队合作氛围,技术、质量、生产等各职能部门均以生产经营和客户要求为主线,从产品的生产计划、工艺研发、生产组织、质量管控、售后服务等环节,有机配合,做到工艺便捷、快速反应、高效运转、质量精准,产品加工良品率达到99.5%以上,建立了良好的市场信誉。


爱乐达目前已取得三级保密资格单位证书、武器装备科研生产许可证、装备承制单位注册证书、武器装备质量体系认证证书(GJB9001B)、质量管理体系认证证书(AS9100C)(BV认证中心)等系列证书,并通过多个民机单位、军工单位和科研院所的供应商综合评审,以及波音、空客和中国商飞供应商综合能力延伸审查。

爱乐达(300696)现有受托加工产品主要包括飞机登机门、应急门、扰流片、副翼、机轮舱、地板梁、方向舵等部件的肋、梁、接头、支座、框等1200余项零件,涉及多个军机机型以及波音B737、B747-8、B767、空客A320、A340、中国商飞C919、ARJ21等民机机型。

本研究报告还是想从行业比较中确定公司的位置。先来简单的看一下公司业务情况,一共有5家公司。通过比较发现,这些公司的业务还是有些不同的。

日发精机(002520)成立十多年来一直致力于数控机床行业先进技术的应用和研发,已形成七大系列产品,公司于2014年切入航空航天领域,定位于提供中高端数控机床产品、飞机数字化装配线及高附加值的航空零部件。公司已形成以传统的数控机床为载体的金属切削的整体解决方案;航空器装备为主的大部件数字化装配系统和针对航空航天细分市场的金切加工系统;以复合材料、钛合金及高温合金加工为主的航空航天零部件加工业务和基于MCM的JFMX系统针对细分市场的管理软件集成四大业务板块。

新研股份(300159)下设三大业务板块,分别是航空航天、农机、投资业务。全资子公司明日宇航作为公司航空航天板块的发展平台,成立了国际业务部,与中国商飞、波音、空客,中航商发、GE、CFM等全球顶级飞机和航空发动机公司展开业务合作,拓展民用航空市场;8名股东作为业绩承诺人承诺明日宇航2015-2017年度扣非净利润分别不低于1.7亿元、2.4亿元和4.0亿元。

航新科技(300424)公司的主营业务分成设备研制及保障、航空维修及服务两大板块。设备研制及保障板块包括机载设备研制、检测设备研制、飞机加改装业务,航空维修及服务板块包括飞机部附件维修和航空服务业务。

晨曦航空(300581)主要产品及服务涉及航空惯性导航、航空发动机电子及无人机领域。其中,航空惯性导航产品包括挠性捷联惯性综合导航系统、光纤捷联惯性综合导航系统、激光捷联惯性综合导航系统、压电捷联惯性综合导航系统和导航计算机组件;航空发动机电子产品包括航空发动机参数采集器和航空发动机电子控制系统等。

我们使用的数据是2017年中报数据,一共5家公司。经过比较,我们发现从营业收入规模看,爱乐达在收入规模方面排名第5,净利润排名第3,收入增速排名第一位,净利润增速排名第2位。


盈利能力方面。我们使用的数据是2017年中报数据,一共5家公司。经过比较,我们发现从净资产收益率、毛利率到净利润率,爱乐达都是排名第一的。公司的总市值是63亿元,在5家公司中并列第二。


动态估值方面。我们使用的数据是2017年中报数据,一共5家公司。经过比较,我们发现公司2018年的动态市盈率是排名第一的。公司静态市净率也比较高。这可能和公司刚刚上市有关。


结论:上述22家业绩预增的公司应该是各有特色,投资者可以关注起来,对于资金特别多的投资者可以考虑组合投资,22家公司各买一些。如果资金量比较小,则可以挑一家自己喜欢的公司重仓持有。产品推荐的是爱乐达(300696)。

关键词:  业绩预增 业绩增长
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