摘要

盘面回顾

周二沪指震荡走高报3609.71点，涨幅0.33%，成交7936亿，重新收复3600点；创业板指报2406.59点，涨幅1.86%，收中阳。盘面上，通信设备、医药、钢铁、航空、半导体、元器件等板块涨幅居前，保险、农林牧渔、银行、家居板块跌幅居前。两市71家涨幅超9.8%，4家跌幅超9.8%，上涨家数2240 VS 下跌家数3002，个股跌多涨少，大小指数分化明显。周二主力资金净流出399.82亿元，资金净流入前三板块分别为生物制品（+18.22亿）、化学制药（+13.39亿）、半导体（+9.89亿）。

盘面分析

1、成交方面：周二沪深两市全天成交额1.8万亿，较上个交易日放量609亿。成交再次回到1.8万亿之上，说明增量资金还在缓缓流入。目前融资余额来到19530.77亿，继续创出年内新高，显示市场做多信心大幅改善。

2、技术走势：沪指周二收小阳，指数全天介于3585-3611点之间小幅震荡。短线3576-3616点小区间未突破前，就是维持反复震荡的格局；若强势向上突破，则延续原来趋势继续向3674点目标拓展。目前5日线未跌破，仍是强势多头格局。创业板指周二收中阳，突破2400点并继续创年内新高，感觉越走越强，指标连续高位钝化，短线盯着5日线就好，指数风向标主要还是看宁德时代和“易中天”，5日线不破就继续看多方。

3、热点方面：市场做多力量主要集中在AI算力、CXO、创新药、半导体方向。题材方向，雅下水电站概念略有回流，稳定币、AI应用也都有发酵。具体分析如下——

CPO方向，板块大涨2.05%，带动算力硬件股继续走强，龙头中际旭创大涨9%创历史新高，主要受到隔夜英伟达股价继续改写新高的刺激。此外，长芯博创、新易盛、天孚通信、仕佳光子等涨幅居前。周一PCB概念大涨，周二CPO接过进攻大旗，显示板块做多势头强劲。消息面上，高盛预计，2025年、2026年800G光模块销量将分别达到1990万和3350万单位，较此前预测分别上调10%和58%。此外，还有卖方机构发文认为，AI产业链“戴维斯双击”时刻已到，AI商业变现提速带动PE估值提升，ASIC渗透率提升背景下，光模块等网络通信环节价值量占比显著提升。

半导体方向，板块上涨1.72%，东芯股份20CM涨停，东微半导、复旦微电、广立微等跟涨。半导体核心品种主要看科创板，近期政策端凸显对“硬科技”的支持（包括高新技术企IPO的重启和绿色通道）。同时，AI服务器、PC、智能车拉动存储/HBM/ASIC芯片量价齐升，2025年H1半导体板块净利润预增超80%（近五年峰值），设备环节盈利增速连续三季度攀升。加上三季度为板块旺季，有望为半导体公司业绩提供支撑。选择困难可以定投半导体ETF。

医药方向，CXO、创新药、减肥药等几个方向继续大涨。据不完全统计，今年以来累计涨幅100%以上的医药股有39只，2倍以上的7只，其中最牛的舒泰神涨了5.6倍，一品红、 塞力医疗、昂利康上涨3倍以上，益方生物、博瑞医药、热景生物上涨2倍以上。按节奏看，创新药板块全面飙升后，主力资金会寻找补涨品种，注意看创新药的疯狂会不会向中药方向扩散，预计带有中药+创新药双重概念的可能还会有些机会，注意市场热点节奏。

其他方向，育儿概念只火了半天，说明市场趋于理性了，想生的没有3600元补贴也会生，不想生的即使有补贴也不会动心。稳定币概念盘中局部回暖，恒生电子涨停，国投智能涨超18%，中油资本、金证股份等纷纷冲高。雅下水电站概念，西藏天路涨停带动板块资金回流，深水规院20CM涨停，西宁特钢、山河智能等涨停。券商板块中，银证券无疑是本波的领头羊，尾盘一度冲击涨停，大券商国泰海通、华泰证券等也在悄悄走上升趋势，这肯定是机构资金干的！之前已多次提到，券商，是牛市里必须标配的品种。

操作策略

总体来看，市场近期主要演绎机构赛道风格，题材情绪相对弱势些。指数有一只无形的手在牢牢地把控着，节奏依然是稳如狗。当下主要是由机构主导的趋势行情（稀土、金融、AI硬件、军工、创新药、机器人等等），每个方向都有自己绝对的核心抱团，机会主要集中在强趋势票里。前期量化主导的打板和情绪小盘已经退潮，现阶段对此要有一个清醒的认识。操作上，在日线趋势没有被破坏之前，整体仍是轻指数重个股，低位有预期的方向可以多点耐心等待轮涨，有趋势、有资金反复活跃的方向就低吸，顺势而为。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。